恒立佳创：人形机器人处于行情十字路口 即将迎来产业的爆发奇点

一、中信证券坚定看好人形机器人

中信证券认为,尽管人形机器人板块行情出现一定调整,但产业发展趋势向好,后续仍有密集催化因素,依旧坚定看好该板块。近年全球及中国主流科技与制造巨头纷纷布局机器人产业,目前已进入密集阶段。2025 年放量趋势明确,有望迎来新一轮密集催化期,同时泛 AI 应用行情延续,机器人作为重要分支赛道潜力巨大。

二、人形机器人商业化元年开启

1.全球主要整机厂商出货情况:以 Figure、Agility、智元、宇树、乐聚、优必选等为代表的全球优秀机器人主机厂商已陆续出货或加速出货,2024 年被确立为人形机器人 “商业化元年”。如 Figure 机器人 CEO 在 X 平台宣布 Figur02 机器人交付客户并创收;智元机器人官方微信视频号宣布多款人形机器人已部署到客户工厂,今年累计出货达 962 台。此外,Agility、宇树、乐聚、优必选等国内外主要整机厂商也通过官方渠道公布产品出货情况,标志着人形机器人商业化进程开启。

2.出货量预测:据中信证券整理统计,2024 年全球人形机器人出货数量将超 2000 台,正式迎来商业化元年。目前主流厂商在手订单累计超 1 万台,预计 2025 年全球出货量将达 1 万 - 2 万台。

三、产业迎来爆发奇点

1.科技巨头布局:全球范围内,特斯拉率先研发人形机器人,随后英伟达、谷歌、OpenAI 等跟进。国内方面,华为于 2024 年 11 月在深圳与 16 家合作伙伴签约推动具身智能应用落地,机器人是具身智能重要方向。近期字节、美团、小米、蚂蚁、百度等也表示推动具身大模型场景落地或直接从事机器人研发。

2.制造巨头 / 车企布局:除特斯拉外,比亚迪公开招聘机器人工程师,长安、小鹏、江淮等车企以及宁德时代、汇川技术、恒立液压、三花智控、拓普集团等龙头制造业企业均通过不同渠道表明布局机器人产业,标志着产业迎来爆发奇点。

四、行情催化多元,持续向好

1.行情催化转变:从行情角度,近期板块虽有调整,但行情催化已从特斯拉一枝独秀转变为各巨头百花齐放。今年四季度以来,除特斯拉相关动态外,华为产业链、英伟达生态圈以及国内字节、比亚迪、兵器集团及新兴创业公司等都推动了机器人行情发展。

2.未来行情催化预期:从跨年维度看,特斯拉机器人团队发布 “圣诞预热”,英伟达将参加 CES 2025 且黄仁勋将发表重要演讲,国内机器人产业链有望在春节前密集更新,预示着行情将持续得到催化。人形机器人板块发展趋势确定,2025 年放量明确,有望迎来新一轮密集催化期,在泛 AI 应用的大背景下,发展前景广阔。

(恒立佳创是恒立集团在上海成立的一站式客户解决方案中心,旨在为客户提供恒立全球12个生产制造基地生产的液压元件、气动元件、导轨丝杆、密封件、电驱电控、精密铸件、无缝钢管、传动控制与系统集成等全系列产品的技术支持与销售服务。)